全球制造業(yè)有所回升，下行壓力仍存

——2020年1月份CFLP-GPMI分析

　　據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2020年1月份全球制造業(yè)PMI較上月回升1.4個百分點至50%，升幅明顯。美國和歐洲制造業(yè)低位反彈，共同拉動了全球制造業(yè)的回升，亞洲制造業(yè)保持溫和趨升的走勢，非洲制造業(yè)增速有所回落，但仍保持較快發(fā)展。

　　全球制造業(yè)PMI結(jié)束連續(xù)6個月50%以下的走勢，回到臨界點，初步出現(xiàn)止跌跡象。經(jīng)過2019年的持續(xù)放緩，2020年全球經(jīng)濟存在低位反彈的基礎(chǔ)。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議近日發(fā)布的《全球投資趨勢監(jiān)測報告》稱，2019年全球外國直接投資總體流動平緩，預計2020年將溫和增長。在貿(mào)易摩擦局勢有所緩和的前提下，全球投資和貿(mào)易較2019年將有所增長。在貿(mào)易和投資的帶動下，全球經(jīng)濟增速也將有小幅上升。國際貨幣基金組織最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告預測全球經(jīng)濟增速將從2019年的2.9%上升至2020年的3.3%。

　　雖然全球制造業(yè)有所止跌，但全球經(jīng)濟下行風險仍然存在，短期看，新型冠狀病毒疫情對中國經(jīng)濟的影響將有所顯現(xiàn),但疫情結(jié)束后，前期積累的需求將快速釋放，相關(guān)生產(chǎn)、消費和投資活動將帶動制造業(yè)活動加快回升。長期看，影響經(jīng)濟發(fā)展的不確定性因素仍然存在。一是以美伊矛盾為代表的地緣政治風險日益趨增，有可能對全球金融和經(jīng)濟發(fā)展帶來負面影響;二是貿(mào)易摩擦雖有緩解跡象，但諸多不確定性因素并未完全消除;三是各國為緩解下行壓力采取的政策措施效果有待觀察。2020年，全球經(jīng)濟下行壓力仍未完全釋放，經(jīng)濟能否探底回升，關(guān)鍵在于世界各國的協(xié)同發(fā)展和對風險的控制程度。

　　分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點：

　　
歐洲制造業(yè)有所恢復，PMI低位回升

　　2020年1月份，歐洲制造業(yè)較上月回升1.4個百分點至48.9%。從主要國家走勢看，德國、英國和法國制造業(yè)PMI均有不同程度回升。其中，法國制造業(yè)增勢相對較強，PMI在51%以上，德國制造業(yè)相對較弱，PMI仍在45%左右的較低水平。

　　綜合指數(shù)變化，歐洲制造業(yè)較上月有所回升，但指數(shù)仍在49%以下，說明歐洲制造業(yè)雖有恢復，整體走勢仍未擺脫偏弱格局。歐洲各國經(jīng)濟的外部依存度較高，經(jīng)濟的恢復程度取決于世界投資和貿(mào)易的恢復水平。法國之所以制造業(yè)相對較強，得益于近期其吸引境外項目有所增加。歐洲財政政策激勵在一定程度上有助于歐洲經(jīng)濟恢復，但復蘇過程仍需較長時間。

　　
亞洲制造業(yè)溫和趨升，PMI小幅連升

　　2020年1月份，亞洲制造業(yè)PMI較上月小幅上升0.2個百分點至50.4%，連續(xù)3個月小幅上升，持續(xù)2個月保持在50%以上。從主要國家看，印度、新加坡、菲律賓和日本等國制造業(yè)PMI均有不同程度回升。沙特和阿聯(lián)酋制造業(yè)PMI均有所回落。綜合指數(shù)變化，亞洲制造業(yè)連續(xù)小幅趨升，走勢溫和。

　　2020年1月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50%，較上月下降0.2個百分點。受春節(jié)消費預期影響，部分消費相關(guān)行業(yè)企業(yè)接單增長。企業(yè)生產(chǎn)增速雖有所放緩，仍保持擴張狀態(tài)。企業(yè)采購活動上升，對后市預期向好。綜合來看，經(jīng)濟運行整體穩(wěn)定。當前疫情短期內(nèi)將對中國制造業(yè)產(chǎn)生影響，但疫情解除后，前期由于開工復工遲滯所積累的市場需求將集中釋放，生產(chǎn)、投資與消費加快增長，帶動中國制造業(yè)恢復較快增長。

　　
美洲制造業(yè)有所反彈，PMI升至50%以上

　　2020年1月份，美洲制造業(yè)較上月上升3.1個百分點至50.8%，結(jié)束連續(xù)5個月50%以下的走勢，顯示美洲制造業(yè)較上月有明顯反彈。從主要國家表現(xiàn)看，巴西、加拿大、墨西哥等國制造業(yè)增速較上月均有加快，PMI均有不同程度回升，美國制造業(yè)快速反彈是帶動美洲制造業(yè)整體反彈的主要動力。

　　ISM報告顯示，2020年1月份，美國制造業(yè)PMI升至50.9%，升幅超過3個百分點，顯示美國制造業(yè)較上月有所反彈。分項指數(shù)顯示，生產(chǎn)和市場需求較上月均有回升，相關(guān)指數(shù)均升至50%以上。但就業(yè)活動偏弱，從業(yè)人員指數(shù)雖有回升，但仍保持在46%左右的較低水平。調(diào)查企業(yè)普遍反映，1月份，市場需求較去年四季度有所回升，但回升幅度有限，市場需求整體水平仍低于2019年同期。從PMI來看，50.8%的指數(shù)水平較2019年同期降幅近5個百分點。綜合來看，美國制造業(yè)雖有反彈，但整體增長力度較去年同期有所減弱，反彈的持續(xù)性仍待觀察。

　　
非洲制造業(yè)增速放緩，PMI有所回落

　　2020年1月份，非洲制造業(yè)PMI較上月回落1.8個百分點至51.1%。從主要國家看，尼日利亞、埃及和南非等國制造業(yè)PMI均有不同程度回調(diào)。尼日利亞制造業(yè)PMI仍保持在59%以上的較高水平。指數(shù)變化顯示，非洲制造業(yè)增速較上月有所放緩，但整體仍保持較快發(fā)展。

　　2020年，非洲制造業(yè)保持較快發(fā)展仍具備基礎(chǔ)。一是非洲大陸自貿(mào)區(qū)的持續(xù)推進，有利于各種資源的自由流動和區(qū)域貿(mào)易成本的降低，為非洲發(fā)展增添內(nèi)部動力;二是全球范圍內(nèi)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和投資合作，為非洲經(jīng)濟發(fā)展提供外部推動力。非洲各國政局的穩(wěn)定以及營商環(huán)境的改善仍是非洲經(jīng)濟保持發(fā)展的關(guān)鍵因素。